Также в этом посте Вы сможете оценить доходность таких синтетических облигаций. Ставки по вкладам падают, поэтому все больше россиян приходят на фондовую биржу. На бирже торгуются синтетическая облигация разные ценные бумаги — можно купить их и получать доход. Сегодня мы расскажем про консервативный инструмент — облигации. Если фьючерс есть, но по нему нет сделок, можно попробовать выставить интересующую цену в стакан, и, возможно, сделка состоится, если найдутся встречные контрагенты. Таким образом, иногда удается сделать крайне выгодную конструкцию по неликвидным фьючерсам, но это уже для продвинутых инвесторов, а не для начинающих.

Инвестиции в американские акции: ответы на вопросы

Кроме того, создание синтетических облигаций может потребовать больших затрат и времени. Можно перед экспирацией откупить текущий фьючерс и продать его на следующую дату экспирации, если предполагаемая доходность будет вас устраивать. Чтобы закрыть синтетическую облигацию, необходимо провести обратные действия – акции продать, а фьючерс откупить, тем самым зафиксировав прибыль в виде полученной разницы. В данном примере прибыль получилась небольшая по той причине, что мы показывали принцип создания «синтетики» и не отслеживали наиболее удачный момент для входа в нее. В среднем, синтетическая облигация может принести доход 4-7% годовых. Сегодня я полностью раскрою методику построения синтетических облигаций с учётом возможных дивидендных выплат.

Покупка синтетической облигации

• Для создания синтетической позиции потребуется купить на 10 млн соответствующих ОФЗ, а затем на те же 10 млн продать кредитные дефолтные свопы (CDS) на «Газпром» на те же 10 млн под залог купленных ранее ОФЗ.
• Инвесторы также могут столкнуться с риском ликвидности, поскольку синтетические облигации могут иметь меньшую ликвидность, чем традиционные облигации.
• Синтетическая облигация – это инвестиционный инструмент, который создается на основе комбинации других финансовых инструментов, таких как облигации, опционы, фьючерсы и другие производные инструменты.
• Когда акция и фьючерс будут находится в состоянии контанго (а мы будем выбирать момент, когда этот разрыв наиболее значительный), мы купим определенный объём акций и тут же зашортим эту покупку продажей фьючерсов на такую же сумму.
• Если разница между ценой акции и ценой фьючерса (а мы считаем это предполагаемой доходностью) вас устраивает – создавайте синтетическую облигацию.
• Взятие прибыли происходит путём одновременного закрытияпозиций (продажа акций и закрытие фьючерса) в момент экспирации фьючерсногоконтракта.

Когда акция и фьючерс будут находится в состоянии контанго (а мы будем выбирать момент, когда этот разрыв наиболее значительный), мы купим определенный объём акций и тут же зашортим эту покупку продажей фьючерсов на такую же сумму. Но, возможно, вы хотите купить облигации определенной компании с конкретным сроком погашения, конкретной ликвидностью и доступностью инструмента к покупке. Рассмотрим, откуда возникает прибыль у синтетической облигации. Валентина Савенкова — основатель и руководитель проекта «ВЕЛЕС Академия», призванного помочь инвесторам сделать свои вложения более эффективными. Активный трейдер, технический аналитик, в торговле отдает предпочтение инструментам срочной секции Московской биржи.

Синтетические финансовые инструменты

Савенкова приводит в пример одну сделку с синтетическими облигациями, которая закрылась 19 мая, а деньги на счете полностью освободились уже 20 мая. В качестве базового актива выступает золото, второй актив – фьючерс на золото. Кроме того, синтетические облигации могут быть подвержены риску кредитного дефолта, который является риском для всех облигаций. Это может произойти, если эмитент облигации не сможет выплатить свои обязательства по облигации. Стоит отметить, что синтетическая облигация дает возможность реализации данных условий посредством использования совокупности прочих инструментов фондового рынка. Далее рассмотрим, из чего складывается данный набор инструментов.

Как работают облигации и зачем они нужны

Хотя иногда, дабы не терять форму и держать себя в тонусе, балуюсь спекуляциями на срочном рынке (фьючерсы, опционы). Чтобы увеличить прибыльность от сделок, рекомендуется использовать фундаментальный анализ. Он является главным, поскольку изучает факторы, которые создают ценовое движение. К ним относятся денежные потоки, настроение участников торговли, взаимодействие финансовых рынков между собой, соотношение спроса и предложения и многие другие. Все, мы создали синтетическую облигацию из чего хотели, срок мы можем сами регулировать – дождаться экспирации, или выйти из облигации, если потребовались деньги.

Инвесторы должны оценивать риски и преимущества синтетических облигаций перед их приобретением, и убедиться, что этот инвестиционный инструмент соответствует их инвестиционным целям и рискам. Как и при любых инвестициях, рекомендуется консультация с финансовым советником перед принятием решения об инвестировании в синтетические облигации. СФИ предназначены для снижения риска, увеличения диверсификации или обеспечения более высокой доходности.

Извлечение прибыли возможно за счет одновременного закрытия сделки, то есть продажи ценной бумаги и закрытия фьючерсного контракта, в период экспирации фьючерса. Как и в вышеуказанном примере, обязательным условием является соблюдение баланса между объемами сделок. Закрывать их и извлекать доход необходимо в момент стабилизации ситуации, когда фьючерсный контракт торгуется по стоимости выше, чем цена базового актива. В этом случае расчет дохода выполняется аналогичным образом, на основании курсовой разницы в период открытия/закрытия обеих позиций. Еще одним преимуществом синтетических облигаций является то, что они могут быть адаптированы к инвестиционным целям и рискам инвесторов. Синтетические облигации могут быть созданы с различными уровнями риска, в зависимости от того, какие инструменты используются для их создания.

Поскольку рынки между собой коррелируют, то вторая «нога» этой сделки, т. Продажа CDS, будет приносить инвестору примерно искомые 1,5 п. Таким образом, совокупная доходность по всей синтетической позиции составит доходность по ОФЗ (первая «нога») + доходность от продажи CDS (вторая «нога»), что и требовалось.

Продавая синтетическую облигацию, важно учитывать срок экспирации облигации на момент закрытия реестра и осуществления дивидендных выплат. Если происходящая бэквордация взаимосвязана непосредственно с предстоящими выплатами дивидендов, продавать в этот момент не рекомендуется. Стоимость фьючерса и базового актива (в нашем примере акции) на дату экспирации всегда равны. Дело в том, что бэквордация обычно имеет место быть передвыплатой дивидендов, после которой, обычно, всё опять встаёт на свои места (и фьючерсыопять торгуются выше акций). И в этот момент брокеры попросту не откроют вамкороткую позицию по акциям.

К примеру, если в период открытия сделки стоимость актива составляла 101 руб., а фьючерсного контракта на него – 103 руб., к периоду закрытия произошло равновесие цен. Это говорит о том, что на каждый приобретенный актив инвестор получил прибыль 2 руб. Он считает, что создание синтетических облигаций может иметь смысл, например, когда сам базовый актив низколиквиден, недоступен или инвестор по каким-то причинам не может владеть им напрямую. Например, если на момент открытия позиций акция стоила 100рублей, и фьючерс на неё – 102 рубля, а к моменту закрытия их цена сравнялась исоставила 100,50 рублей, то будет получена прибыль в размере 2 рубля на каждую купленнуюакцию. Синтетические облигации предоставляют инвесторам гибкость и адаптивность в управлении своим портфелем, но требуют определенного уровня знаний и опыта.

Также стоит отметить, что создание синтетических облигаций может быть ограничено правилами и регулированием финансовых рынков. Инвесторам может потребоваться получить соответствующие разрешения и лицензии для создания и торговли синтетическими облигациями. Допустим, акции были проданы по цене в 150 рублей, афьючерсы – куплены по цене в 149 рублей. А на момент закрытия позиций, фьючерсторговался по 152 рубля, а акции стоили 151 рубль. Еще одним недостатком является возможность потери инвестиций, особенно если инвестор не имеет достаточного знания о том, как создать и управлять синтетической облигацией. Инвесторы также могут столкнуться с риском ликвидности, поскольку синтетические облигации могут иметь меньшую ликвидность, чем традиционные облигации.

В качестве одного актива можно выбрать, например, любую акцию, по которой есть фьючерсный контракт, а в качестве второго актива – фьючерс на эту акцию, рассказывает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк. Как правило, открывается длинная позиция в акциях и короткая во фьючерсах, также в качестве одного актива можно взять набор акций, входящих в индекс Мосбиржи, в качестве второго – фьючерс на индекс Мосбиржи, объясняет Миронюк. С облигацией такой продукт роднит только относительно предсказуемая доходность к моменту исполнения фьючерсного контракта (обычно до трех месяцев) в случае, если соблюдены правильные пропорции объема покупки инструментов, отмечает он. Синтетические финансовые инструменты – это составные финансовые продукты, которые обладают определёнными качествами того актива, которому они «стремятся подражать». При этом, как и в предыдущем случае, должно соблюдатьсяусловие равенства объёмов совершаемых операций. Закрытие позиций и взятиеприбыли можно осуществлять в тот момент, когда ситуация стабилизируется ифьючерс опять начинает торговаться по цене выше акций.

– Пусть он остается уделом тех, кто готов погрузиться в тему и разобраться самостоятельно. Пройти тест, произвести расчеты, самостоятельно сделать сделки. Фьючерс должен быть именно поставочным, чтобы в дату исполнения фьючерса позиции по базовому активу и по фьючерсу автоматически сальдировались, добавляет руководитель проектов ИК «Велес капитал» Валентина Савенкова. Соответственно, сделать синтетическую облигацию можно из тех активов, по которым на бирже имеется достаточно ликвидный поставочный фьючерс. Собственно говоря, синтетическая облигация позволяетреализовать все эти свойства с помощью определённого набора других инструментовфондового рынка. Как правило, неопытным новичкам не рекомендуется продавать синтетические опционы, фьючерсы и ценные бумаги по причине вероятности получения убытков, вызванных разными факторами, взаимосвязанными с дивидендными выплатами.

Инвесторы могут настроить свои синтетические облигации, чтобы получать доходность, которая наиболее соответствует их инвестиционным целям и рискам. Стоимость фьючерса, до момента экспирации, в норме всегда выше стоимости базового актива. К дате экспирации фьючерса цена на него и базовый актив выравнивается. Таким образом имея в конкретный момент времени разницу в цене между базовым активом и фьючерсом можно одновременно купить базовый актив (например, акцию) и продать фьючерс на тот же объём (как продать то, чего у тебя нет?). Взятие прибыли происходит путём одновременного закрытияпозиций (продажа акций и закрытие фьючерса) в момент экспирации фьючерсногоконтракта. Поскольку цена обоих используемых финансовых инструментов в этотмомент времени сравнялась, вы получаете прибыль равную изначальной (на моментоткрытия позиций) разницы курсов помноженной на число акций.